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債市參考2019年8月23日

2019-08-23

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中行交易員:符安妮、陳蕾彥、陳天翔、丁昂

【每日關注】

IHS Markit公布美國8月份制造業PMI初值跌至49.9,這是自2009年9月以來首次出現萎縮;歐元區和德國制造業PMI也顯示萎縮,不過好于預期。

【市場評述】

銀行間資金市場--資金面平穩偏松

周四,央行開展600億元7天逆回購操作,當日有300億元7天逆回購到期,因此淨投放資金300億元。早盤融出持續發力,大量隔夜減點成交。隨後供給規模減少,而需求慢慢釋放,資金面回歸平穩。臨近尾盤,市場需求增加,但是容易得到滿足,且部分交易減點成交。流動性分層情況依然存在。今天有800億元7天逆回購到期,明天有1490億元MLF到期,預計央行仍會通過公開市場操作來平抑貨幣市場可能的波動。

利率債市場--收益率窄幅波動

周四,債市成交活躍,消息面較爲平淡,市場仍處于調整階段,收益率窄幅波動。一級市場方面,上午發行3y,5y,10y口行,下午發行3y,7y國開。短期限由于發行量較小,需求較好,3y發行利率低于二級市場水平7bp。二級市場繼續窄幅波動,全天長端在1bp以內震蕩。資金面繼續緩和。近期處于數據真空期,消息面上也非常平靜,市場普遍關心下周的MLF操作。截止收盤,10y國開190210成交在3.42%,較前日下行0.5bp;10y國債190006成交在3.0525%,較前日下行0.25bp。

信用債市場--收益率走勢分化

周四,信用債市場收益率走勢分化。一級市場發行31只短融中票,合計394.5億元,需求較好。二級市場上,資金面寬松,短融減點成交爲主,3m左右下降到2.75%,1y仍在3.1%。中票昨日較爲活躍,3-5y成交較多,但收益維持震蕩走勢。2y和3y利差較平,均在3.5%上下波動,5y優質AAA則維持在3.65%-3.7%的區間。

利率互換市場--收益率整體上行,曲線稍有變陡

周四,利率互換市場收益率整體上行,曲線稍有變陡。定盤利率7d repo fixing定于2.70%,較前一交易日下行5bp;3m Shibor fixing定于2.6820%,較上一交易日上行0.8bp。Repo端,5y repo高開在2.86%,受現券情緒上行到2.865%後,受國債期貨開盤低開走強因素影響,5y repo回落到2.85%。午盤,5y repo在2.8525%-2.855%位置震蕩,盤中國債期貨急跌,5y repo上行到2.865%。尾盤受cnh快速貶值影響,5y repo回落到2.86%,最後收在2.8625%。與此同時,資金較爲平穩,1y repo早盤一度跟隨長端回落到2.6275%,下午反彈到2.635%。Repo 1x5變陡到23bp,尾盤變平到22.5bp。Shibor端,5y Shibor盤中一度下行到3.2025%,下午反彈到3.22%。1y Shibor從2.8175%上行到2.8325%。LPR端,LPR 1x2(agt LPR_1y)成交在2bp,整體與前日持平。

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